Guide de l'analyse des flux de tresorerie
Apprenez a analyser les flux de tresorerie de votre entreprise. Comprenez les flux d'exploitation, d'investissement et de financement, et pourquoi la rentabilite ne suffit pas.
Pourquoi la tresorerie n'est pas le benefice
Il est tout a fait possible pour une entreprise d'etre rentable et de manquer quand meme de liquidites. Le benefice est une mesure comptable basee sur la comptabilite d'engagement : les revenus sont enregistres lorsqu'ils sont gagnes (pas lorsqu'ils sont encaisses) et les depenses lorsqu'elles sont engagees (pas lorsqu'elles sont payees). Le flux de tresorerie suit l'argent reel entrant et sortant des comptes bancaires. Une entreprise peut afficher un benefice trimestriel alors que la tresorerie diminue parce que les clients paient avec retard, que les stocks sont achetes en avance ou que de gros investissements en capital sont realises. De nombreuses entreprises rentables ont fait faillite par manque de liquidites. L'analyse des flux de tresorerie permet de s'assurer que cela ne vous arrivera pas.
Les trois categories de flux de tresorerie
Le tableau des flux de tresorerie est divise en trois sections. Les flux d'exploitation representent l'argent genere par les activites commerciales principales : encaissements clients, paiements fournisseurs, salaires et charges d'exploitation. Les flux d'investissement representent l'argent depense ou recu pour les actifs a long terme : achat ou vente d'equipements, de proprietes ou d'investissements. Les flux de financement representent l'argent des emprunts, remboursements de dette, emissions d'actions ou versements de dividendes. Le flux de tresorerie total est la somme des trois. Une entreprise saine a generalement des flux d'exploitation positifs, des flux d'investissement negatifs (investissement dans la croissance) et des flux de financement variables.
Analyse du flux de tresorerie libre
Le flux de tresorerie libre (FCF) est l'argent qui reste apres que l'entreprise a finance ses operations et ses investissements en capital. La formule est : FCF = Flux de tresorerie d'exploitation - Depenses en capital. Le FCF est la quantite d'argent disponible pour rembourser la dette, verser des dividendes, racheter des actions ou epargner pour les opportunites futures. Un FCF positif et croissant est l'un des meilleurs indicateurs de sante financiere. Une entreprise peut maintenir un FCF negatif pendant une phase de forte croissance (investissement massif), mais elle doit eventuellement generer un FCF positif pour etre viable a long terme.
Prevision des flux de tresorerie
La prevision de tresorerie projette les entrees et sorties d'argent sur une periode future (generalement 13 semaines pour le court terme, 12 mois pour le moyen terme). Commencez par le solde de tresorerie actuel. Ajoutez les encaissements prevus : ventes, en tenant compte des delais de paiement reels de vos clients. Soustrayez les decaissements prevus : loyer, salaires, fournisseurs, impots, remboursements de prets. Le resultat est votre solde de tresorerie previsionnel pour chaque periode. Identifiez les periodes ou le solde pourrait devenir negatif et prenez des mesures preventives : accelerer les encaissements, retarder certains paiements ou organiser une ligne de credit avant d'en avoir besoin.
Ratios de flux de tresorerie
Plusieurs ratios derivent de l'analyse des flux de tresorerie. Le ratio de couverture des flux de tresorerie = Flux d'exploitation / Service de la dette mesure la capacite a rembourser la dette. Un ratio superieur a 1,2 est generalement sain. Le ratio de marge de tresorerie = Flux d'exploitation / Chiffre d'affaires net mesure le pourcentage de chaque dollar de vente converti en tresorerie. Le cycle de conversion de tresorerie = Delai de rotation des stocks + Delai de recouvrement des creances - Delai de paiement des fournisseurs mesure le nombre de jours necessaires pour convertir les investissements en stocks en encaissements clients. Un cycle plus court est meilleur.
Ameliorer la gestion des flux de tresorerie
La gestion de la tresorerie est une discipline quotidienne. Pour ameliorer les entrees : facturez immediatement, offrez des remises pour paiement anticipe, diversifiez les methodes de paiement, et suivez les comptes en retard de maniere proactive. Pour gerer les sorties : negociez des delais de paiement plus longs avec les fournisseurs, echelonnez les depenses en capital, examinez les abonnements et les contrats pour eliminer les depenses inutiles. Maintenez une reserve de tresorerie equivalant a 3-6 mois de charges d'exploitation. Utilisez des outils de gestion de tresorerie pour automatiser le suivi et recevoir des alertes lorsque les soldes descendent en dessous des seuils definis.